申屠韭
2019-11-08 13:16:10

债务危机最大的谜团不是为什么这个沙漠梦想变成了一场噩梦,而是为什么花了这么长时间。 自两年前美国房主开始拖欠次级抵押贷款以来,国际贷款条件的收紧使全球投资泡沫受到挤压。 有些人,比如冰岛或英国的房地产热潮,相对较快地出现了,但其他人的崩溃速度较慢。

常见的特征是,过多的廉价借贷会让投资者认为正在创造更多的永久财富。 像任何投资泡沫一样,只要吸收更多资金以保持资产价格膨胀,它就能很好地运作,但是当新资金消失时就会失败。

与债务泡沫的关键区别在于,现在我们周围的债务泡沫破裂,资产价格开始下跌与投资者承认其损失之间可能存在显着的时滞。 与互联网股票泡沫不同,例如,在世纪之交推动股票市场上涨然后又迅速下跌,信贷泡沫通常需要一段时间才能完全收缩。

在迪拜建造这些摩天大楼的开发商知道填充它们变得越来越困难,房地产价格也在下降,但只要他们能够向银行支付利息账单,就有必要继续坚持下去,希望能有所作为。会有所改善。

银行没有动机取消抵押品赎回权,因为它只会迫使更多的房产进入公开市场并进一步压低其剩余资产的价格。

如果有的话,由于世界各国政府已经降低利率并向市场注入新资金,因此更容易继续坚持下去。

然而,迪拜城堡在沙滩上的脆弱性永远难以忽视。 房地产开发商很难有新的繁荣来取代旧的繁荣,他们终于承认了这个令人不快的事实。 现在最大的担忧是,包括许多英国最大银行在内的国际银行将不再能够假装这些半空的办公大楼是价值数十亿美元债务的抵押品。

瑞银(UBS)银行业分析师估计,该酋长国的债务总负担远高于迄今为止承认的800亿至900亿美元,其中大量的资产负债表外负债潜伏在阴影中。

迪拜危机不仅有可能进一步破坏西方遭受重创的银行的稳定,而且还表明认为世界经济走向最糟糕的危险。

从都柏林到上海,有大量房地产泡沫尚未完全爆发。 在英国,许多人认为商业地产市场也隐藏着一些痛苦的恐怖,银行不愿意接受许多开发商破产。

迪拜危机也为有毒仪器的词典注入了新的名称。 正如信用衍生品通过掩盖最终遭受损失的人来帮助加剧次贷危机一样,伊斯兰金融的使用使得清算变得复杂。 “Sukuk债券”旨在解决禁止支付放贷利息的宗教法律。 但停滞不前的最不稳定的债务之一是将于12月偿还的35亿美元伊斯兰债券。

由于Sukuk债券以承诺分享利润取代利息支付,投资者实际上是相关资产的所有者,而不是传统的有担保债权人。

以前从未测试过这种规模的违约,这与银行业危机刚开始时衍生品市场的紧张情绪相呼应。 汇丰银行估计,全球有8,220亿美元的伊斯兰金融债务尚未偿还。